行情记忆：本周（2024年12月16日-12月20日）中信医药指数下跌2.1%，跑输沪深300指数2.0pct，正在中信一级行业分类中排名第14位；2024岁首至今中信医药生物板块指数下跌9.1%，跑输沪深300指数23.6pct，正在中信行业分类中排名第29位。本周涨幅前五的个股为爱朋医疗（+24.6%）、翰宇药业（+22.6%）、革新医疗（+20.2%）Z6尊龙官方网站官网入口、乐心医疗（+16.4%）、科兴制药（+15.0%）。
FDA史书初度获批干细胞疗法，体贴邦内物业开展。干细胞调治是通过将壮健的干细胞移植到患者的体内，以修复或再生体内受损器官ag人生就是博，异日可运用正在众种强大疾病，调治处置未被知足的临床需求。2024年12月18日FDA答应Mesoblast公司开荒的Ryoncil（remestemcel）上市，用于调治2个月及以上儿童患者的类固醇难治性急性移植物抗宿主病，这是首个FDA答应的MSC疗法。正在我邦干细胞采撷和存储已相对成熟，墟市界限亲近160亿元。CDE于2024岁首还针对干细胞调治移植物抗宿主病简单病症揭橥《间充质干细胞防治移植物抗宿主病临床试验技能指引准绳》。2024年6月27日，艾米迈托赛打针液成为寰宇首款得回NMPA新药上市申请正式受理并纳入优先审评种类，适合症为激素凋谢的急性移植物抗宿主病。提议体贴：1）中源协和开荒的MSC药品VUM02已博得邦度药品监视处理局批准签发的8个临床试验批件，个中调治失代偿期肝硬化获批Ib/II期临床试验；2）泽辉生物开荒的PSC由来细胞调治产物ZH901已进入II期临床；3）贝达药业配合伙伴瑞普晨创自立研发的RGB-5088胰岛细胞打针液调治I型糖尿病已获批I期临床批件。
本周墟市复盘及中短期投资推敲：本周AH股医药略跑输指数2个百分点，医药仍不正在墟市主线，成交量占比进一步萎缩到了4.7%，除了脑机接口中央、重估临床早期革新药管线的少数标的外，各细分板块均有所安排，板块方面中药相对换整较少，重要是周周遭五消费逻辑启发下体现较好。研商到岁晚或将迎来跨年行情，医药中短期可中心体贴：1）革新药：仍为医药最真切历久主线，后续盼望贸易壮健险合连计谋，或将处置历久支出以及革新药众元化订价或许性，除了一二线革新药标的，墟市中短期或许方向对守旧企业结构的革新药管线价钱重估开掘，寻找新东西；2）品牌中药：消费苏醒预期+低库存周期，同时集采亦已基础出清，25H1希望迎来心理拐点叠加事迹兑现的上行时机；3）医疗摆设：医疗摆设此前受处境处境影响需求延后较众，24M11招投标数据依然好转，25年将迎来真切苏醒反弹；4）CXO:美法令案近期并未促进，后续进入议会息假光阴，短期无利空转机，苏醒后台下可中心体贴。
革新药械为物业周期最为真切，咱们“寻增量”政策的主旨目标，收入和利润正逐渐展现，25年众个企业希望结余。看好有出海竞赛力的革新Biopharma、有革新第二增加弧线的Pharma及革新药配套物业链CXO；2）苏醒主线月的招投标境况回暖，可中心体贴，同时消费刺激经济苏醒，联结医疗反腐扰动阶段性终结，估计品牌中药及消费医疗正在安排后仍有苏醒潜力；3）计谋主线：邦度计谋导向真切援救高分红企业，荧惑优质公司并购整合，联结邦企改进，破净公司的市值处理，可能中心体贴邦改&重组。
十仲春提议体贴组合：康方生物、云顶新耀、九典制药、人福医药、华润三九、昆药集团、悦康药业、联影医疗。
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